特朗普税收法案大幅削减光伏补贴，美国太阳能股集体崩盘

美国总统特朗普(tèlǎngpǔ)的税收法案重创美国清洁能源公司。 当地时间5月(yuè)22日，美国众议院以微弱(wēiruò)优势通过特朗普的所谓“美丽大法案(fǎàn)”（a big, beautiful bill），该法案中对(duì)清洁能源行业税收抵免的削减力度比该行业所预期的更为严苛，引发可再生能源公司股价崩盘。 市值(shìzhí)最大的美国电力集团、美国最大可(kě)再生能源(zàishēngnéngyuán)开发商“下时代能源”（NextEra Energy）股价收盘下跌6.4%。生产太阳能系统、电池及电动车技术的恩菲斯(fēisī)能源股价损失19.6%。逆变器和电池供应商SolarEdge的股价缩水约25%，美国家用太阳能公司(gōngsī)Sunrun股价暴跌37%。 法案将(jiāng)在下周移交参议院审议。投资银行杰富瑞股票分析师杜穆兰-史密斯（Julien Dumoulin-Smith）对第一财经记者表示，预计参议院将在6月进行反复讨论，并制定出更可行(kěxíng)的草案，“参议院财政委员会(huì)是关键因素，可能会缓和相关(xiāngguān)影响。” 该法案大幅削减了拜登政府《通胀削减法案》中为清洁能源提供的(de)税收优惠政策。当前，美国的太阳能税收抵免(dǐmiǎn)包括两个(liǎnggè)方向的激励措施，一是针对(duì)房主的住宅(zhùzhái)清洁能源税收抵免，二是针对商业和(hé)公用事业(gōngyòngshìyè)规模的项目(xiàngmù)的生产/投资税收抵免（PTC/ITC）。这两个抵免措施都提供对符合条件的太阳能安装费用的30%联邦税收抵免，包括面板、逆变器、支架以及与太阳能系统一同安装的电池存储。根据现行法律，住宅税收抵免将持续至2032年，而商业投资税收抵免将维持在30%直至2033年，2034年起将逐步减少。 然而，新通过的众议院法案决定，在(zài)2025年底全面(quánmiàn)取消住宅太阳能税收(shuìshōu)抵免，商业太阳能的税收抵免从2029年开始(kāishǐ)逐步下降。在2029年降至全额的80%，2030年降至60%，2031年降至40%，并将在2032年完全取消。 据报道，法案的早期版本仅针对(zhēnduì)自有系统的税收抵免(dǐmiǎn)，保留了租赁系统的优惠(yōuhuì)，但众议院通过的最终版本将两类系统的税收抵免全部取消。 除了住宅太阳能税收抵免将被取消外，众议院(zhòngyìyuàn)法案还新增一项关键条款，即不允许太阳能租赁公司申请商业ITC。这是(zhèshì)美国联邦光伏政策的(de)重大转折，古根海姆证券分析师奥沙(àoshā)（Joseph Osha）称，目前约70%的屋顶(wūdǐng)太阳能行业采用租赁模式，该法案将“造成灾难性影响”。 投行(tóuxíng)Piper Sandler分析师哈里森（Kashy Harrison）则直言，这“标志着美国住宅太阳能业务的终结(zhōngjié)”。 Sunrun首席执行官鲍威尔（Mary Powell）称，这将(jiāng)使美国人(rén)的“能源账单变得更加昂贵(ángguì)”，让消费者更难获取可负担且可靠的太阳能解决方案。 同时，商业项目税收抵免的资格认定标准也发生了重要变化：原政策基于“开始建设”（construction begins）标准，并给予4年安全(ānquán)港宽限期，便于(biànyú)公用事业规模项目进行(jìnxíng)建设规划；而新规则改为(gǎiwéi)基于“投入使用”（placed in service）标准，取消了宽限期。这意味着(yìwèizhe)项目必须在2029年前投入运营才能(cáinéng)获得全额税收抵免，否则将面临抵免额度的削减。 这一规则调整(tiáozhěng)对建设周期较长的(de)公用事业规模项目影响尤为显著。与公共事业相关的太阳能股因此下跌，太阳能监测和管理设备生产商Array Technologies和光伏优化软件提供商Nextracker股价缩水都(dōu)超过(chāoguò)3%。 分析师警告说(shuō)，绿色能源类股票可能还将进一步下跌。主要(zhǔyào)追踪美国太阳能企业股票的景顺太阳能指数基金净值下跌了7.45%。 兴业银行(xīngyèyínháng)（Société Générale）美国股票(gǔpiào)策略主管卡布拉（Manish Kabra）认为，“现在已经没有(méiyǒu)明显的理由去持有美国太阳能公司股票了”，“我们正在认识到(dào)这届政府的一个重点就是取消绿色补贴。” 参议院共和党(gònghédǎng)内部分歧显现 5月22日，参议院多数党领袖图恩(túēn)（John Thune）表示，参议院正在考虑制定自己的方案。上个月，已有四名(sìmíng)共和党参议员公开反对废除(fèichú)能源税收抵免。 曾在众议院担任保守派气候小组主席的犹他州参议员(cānyìyuán)柯蒂斯（John Curtis）、阿拉斯加州参议员穆尔(mùěr)科夫斯基（Lisa Murkowski）和北达科他州参议员霍文（John Hoeven）等共和党参议员均对该(gāi)法案表达了(le)实质性担忧。 但分析人士认为，这些反对声音可能难以转化(zhuǎnhuà)为实际行动。杜穆兰-史密斯表示，在穆迪下调美国信用评级后，财政赤字(cáizhèngchìzì)压力将迫使参议院向主张提前取消清洁(qīngjié)能源补贴的共和党人妥协。 但争议不仅限于能源(néngyuán)条款。该(gāi)法案预计将在未来10年内增加约3.8万亿美元国债，并新增对小费、加班费、老年人和购买(gòumǎi)美国制造汽车的买家的临时税收减免(jiǎnmiǎn)。威斯康星州参议员约翰逊（Ron Johnson）警告称，联邦赤字已突破36万亿美元，年度支出将达7万亿美元，白宫和参议院必须正视这些(zhèxiē)数字。 22日，特朗普(tèlǎngpǔ)敦促参议院(cānyìyuàn)“尽快”采取行动。白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）则传达了特朗普的“威胁”，称在众议院投票中反对(fǎnduì)该法案的两名(liǎngmíng)共和党人在2026年将面临初选挑战。 前民主党参议院幕僚莫耶（Chris Moyer）认为(rènwéi)，在特朗普的反对(fǎnduì)以及初选(chūxuǎn)挑战的威胁下，最终有反对意见的共和党参议员仍会投票支持这项法案。 (本文(běnwén)来自第一财经)